得AI者立花里子作品，得先机！

现时，AI时期正在重塑消耗电子行业的生态，向各鸿沟浸透。

潮水之下，和苹果两大消耗电子龙头当然是起原掌合手机遇，争相推出了自家首款由AI赋能的手机，Mate70和iPhone 16，给产业链带来狂欢。

五月色婷婷

产业链下权贵受益的公司，有华为链的、光弘科技和福日电子，以及链的立讯精密、蓝念念科技和歌尔股份等。

细数下来，咱们发现比年来A股消耗电子企业的交易利润前十名中，有6家皆是苹果产业链的供应商，离别为工业富联、立讯精密、、华勤时期、领益智造和环旭电子。

按理来说，果链供应商频繁莫得什么议价权，利润空间也遭到挤压。但是，事实却是无数利润更高的企业，皆是来自苹果产业链。到底是为什么？

一方面，这逃不开企业强悍的自身实力。

苹果向来对供应商的条款严格，采取了不会随意更换。

毕竟，惟一具备过硬的时期、高效的坐蓐才能的企业，才能跟的上苹果的坐蓐节律。因此，成为苹果供应商对企业们来说本人即是一种实力强悍的秀气。

另一方面，苹果自身的营收和利润高。

人所共知，苹果是人人手机行业最获利的公司。

2023年，iPhone的出货量为2.35亿台，在人人智高手机的销量占比约为20.1%，而销售收入却占了整个这个词手机市集的50%。同期，在人人智高手机所产生的利润中，仅苹果我方就占据九成。

这就意味着，虽说这些果链供应商的利润率不高，但是何如苹果太能赚了，使得它们即便只从苹果处获取较小比例的订单，赚的钱也足以变得可不雅。

那么，A股最能从苹果手里获利的企业，即是立讯精密。

咱们知谈，为了供应国内市集，苹果30%-50%傍边的家具是由国内厂商坐蓐的。

而就iPhone15系列的拼装坐蓐来看，iPhone15、iPhone15 PLus和iPhone15 Pro Max，离别交到立讯精密手上的份额是25%、60%和30%。

可见，立讯精密是苹果最主要的供应商之一，且是当之无愧的消耗电子龙头，其消耗电子业务的收入占比终年保持在80%以上。

2023年，追随消耗电子行业复苏，公司从苹果处获取了1744亿的收入，占总营收的比例高达75.24%，远高于蓝念念科技、歌尔股份等同业。且统统结束了109.5亿的净利润，同比增长19.53%。

进入2024年以来，得益于苹果的大单，立讯精密的事迹矜重增长，前三季度共成绩净利润90.75亿，同比大增了23.06%，迥殊亮眼。

诚然，为了保持自身的竞争上风与苹果历久联接，公司有也有络续的增多研发参预。

2020-2023年，公司的研发用度从57.45亿扩大到81.89亿，足以看出公司对研发的青睐。且比年来其研发用度率皆在4%傍边，得以络续增强时期实力，筑起壁垒。

这么一来，就使得公司有底气和钱，去试水消耗电子之外的新业务。

现时，AI算力爆发，加上市集正迎来汽车智能化风口，使得立讯精密也收拢了机遇，发力了通讯+汽车业务。

通讯业务

咱们知谈，AI是一个散布式策画问题，责任负载散布在各式机器上。

那么，为了使数据快速传输和处理，就需要AI就业器在数据中心和外部汇聚之间建树高速、稳妥的联络。

多年来，立讯精密深耕在这个鸿沟，还是变成了电联络、光联络、射频通讯、热惩办、电源五约莫津组件的家具线，且进入了英伟达GB200 AI就业器供应链中，更是在散热家具方面成为了英特尔的主力联接厂商。

行业预测，2026年，人人AI就业器的的鸿沟将增长至347亿好意思元，2022-2026年的年复合增速为17.3%，增长后劲渊博。

2024上半年，立讯精密的通讯互联家具及精密组件业求结束营收74.65亿，同比增多了21.64%，后续也有望凭借当时期上风保持这一增长。

汽车业务。

数据浮现，在新动力汽车中，汽车线束由于要搭载2500元傍边的高压线束，使得其价值量高于传统乘用车，约在5000元。

况兼，现在跟着自动驾驶时期的发展，高速联络器的单车价值量也在不断飞腾，L4/L5级别自动驾驶的联络器单车价值量皆在1500元以上。

行业预测，未来人人新动力车的销量将络续飞腾，瞻望2023年将打破4500万辆，2024-2030年的年复合增速为17%，从而也会拉动线束、联络器等汽车电子的需求量飞腾。

早在2012年起，立讯精密就通过一系列收购谋略，徐徐掌合手了汽车线束、汽车联络器等汽车电子的中枢形状。

比年来，汽车业务更是立讯精密增长势头最坚硬的，为公司孝顺的收入连年攀升，2021年后的营收增速永久保持在45%以上。

但是，正所谓空洞绝伦，东谈主无完东谈主，立讯精密也有好意思中不及的场所。

比年来，立讯精密的欠债总和不断增多，2024前三季度的总欠债增长至1356亿，较旧年增多了47.86%，且财富欠债率飞腾到了63.04%。

这其中，有607亿是带息欠债，而公司在手的货币资金惟一345.5亿，不及以对其变成隐蔽，因此增多了一定的偿债压力。

不外，好在公司的盈利才能是矜重的。

2021年起，公司的净利率在5%傍边稳中有升，盈利才能矜重增强，且最初工业富联、歌尔股份等龙头。

毛利率方面由于公司毛利较低的模组和系统拼装业务的收入占比升迁，使得公司消耗电子业务的毛利率从11.36%下落到10.49%，但举座降幅较小，问题不大。

总之，比年来立讯精密领有亮眼的事迹阐扬，虽说靠近一定的偿债压力，但公司举座的盈利才能坚硬，且领有络续的研发参预去保管竞争力，加之公司络续向着通讯、汽车两个新市集发力，历久的增长后劲依旧可期。

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来源：飞鲸投研